Агентство MSCI Barra, являющееся оператором индекса MSCI Russia, разослала клиентам письмо, в котором сообщила, что компании, зарегистрированные за пределами России, но имеющие листинг на Московской бирже, могут быть включены в индекс MSCI Russia. При этом выпуск российских депозитарных расписок на акции иностранных компаний не будет считаться полноценным листингом, говорится в письме, копия которого есть в распоряжении агентства «Прайм».
По оценке участников рынка, рассылка MSCI Barra прояснила дальнейшую политику агентства в отношении методологии расчета индекса MSCI Russia. «Русал» в свое время размещал в России российские депозитарные расписки (РДР) именно для того, чтобы его бумаги были включены в индекс MSCI Russia. Однако агентство отказало «Русалу» и не включило его РДР в индекс, в связи с чем больше ни один иностранный эмитент, имеющий российские активы, не захотел размещать РДР.
Тем не менее после прохождения листинга в России имеют шанс попасть в индекс поисковик Yandex, ритейлер X5 Retail Group, стивидорная компания Global Ports, металлургическая компания Evraz Plc, почтовый сервис Mail.ru, мобильный оператор Vimpelcom LTd, золотодобывающая Polyus Gold и алюминиевый гигант «Русал». Особых издержек это не потребует, главное – предоставить проспект ценных бумаг на русском языке. Зато эффект может быть существенным — включение эмитента в индекс с долей в 1% может увеличить спрос на акции примерно на 400 миллионов долларов.
ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО ГОТОВО
В соответствии с действующим законодательством, иностранные ценные бумаги — как акции иностранных эмитентов, так и их депозитарные расписки — могут проходить листинг в России и быть включенными в котировальные списки всех уровней. Все необходимые нормативные документы и правила листинга Московской биржи готовы и вступили в силу, сообщил агентству «Прайм» представитель биржи.
«Существующая нормативная база позволяет осуществить листинг иностранных акций на российской бирже. При этом речь идет именно о листинге базового актива – то есть акций иностранного эмитента, а не создание в РФ дочернего АО и листинга акций этого дочернего АО», — пояснили агентству «Прайм» в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР).
По словам представителя Московской биржи, на сегодняшний день уже несколько иностранных эмитентов находятся в стадии подготовки и согласования документов для прохождения листинга.
«Несколько эмитентов с энтузиазмом отнеслись к письму MSCI Barra о возможности включения иностранных ценных бумаг с листингом в Москве в индекс MSCI Russia», — сказал управляющий директор департамента инвестиционно-банковской деятельности Sberbank CIB Антон Мальков, добавив, что порядка 7-8 иностранных компаний могут претендовать на включение в индекс MSCI Russia.
Для включения в индекс MSCI Russia компания должна иметь рыночную капитализацию не менее 2,3 миллиарда долларов, а размер free float в денежном выражении – не менее 1,15 миллиарда долларов.
В настоящее время в состав индекса входят акции «Газпрома», ЛУКОЙЛа, Сбербанка (обыкновенные и привилегированные), «Роснефти», «Уралкалия», «Норильского никеля», «Татнефти», Ростелекома”, ВТБ, «РусГидро», «ФСК ЕЭС», «Северстали», обыкновенные и привилегированные акции «Сургутнефтегаза», глобальные депозитарные расписки (GDR) НОВАТЭКа, «Магнита», «Мегафона», группы ЛСР, ТМК, американские депозитарные расписки (ADR) МТС, «префы» «Транснефти», GDR АФК «Система», акции Холдинга МРСК, GDR НЛМК, ADR «Мечела», акции «Интер РАО ЕЭС».
ИНТЕРЕС РЫНКА
Участники рынка позитивно оценивают намерение агентства MSCI Barra включить акции компаний иностранных эмитентов, прошедших листинг в России. При расширении базы расчета индекса MSCI Russia иностранные фонды, ориентирующиеся на индекс, обязаны будут включить новые бумаги в свой портфель, что повысит их ликвидность.
Агентство MSCI Barra является оператором индекса MSCI Russia, рассчитываемого международной аналитической компанией Morgan Stanley Capital International. Состав индекса пересматривается ежеквартально.
«Чем больше эмитентов будет торговаться на российском рынке, тем более интересен он будет для инвесторов. В частности, появление не торговавшихся ранее в России эмитентов должно облегчить покупку их акций физлицам и паевым инвестиционным фондам», — считает начальник инвестиционного департамента УК «Капитал» Алексей Белкин.
По оценке Белкина, примерно 10 иностранных компаний, имеющих российские активы, могут пройти листинг на Московской бирже, что составляет примерно 5-10% от капитализации всего российского рынка.
Потенциально включение иностранных ценных бумаг в листинг повышает спрос и инвестиционную привлекательность таких бумаг, а, следовательно, может повысить ликвидность на российском рынке и привлечь на него новых, в том числе иностранных, инвесторов, считают в ФСФР.
По мнению представителя Московской биржи, потенциал включения такого типа бумаг как в крупнейшие иностранные, так и в российские индексы привлечет существенный дополнительный спрос со стороны иностранных инвесторов. Это может стать сильным дополнительным мотивом для компаний к прохождению листинга в России.
ИНТЕРЕС ЭМИТЕНТОВ
«Для эмитентов, имеющих российские активы, но зарегистрированных за рубежом, возможность включения в индекс MSCI Russia должно стать стимулом для прохождения листинга на Московской бирже, так как, как правило, акции компаний, не включенных в индекс, торгуются с некоторым дисконтом по сравнению с ценными бумагами эмитентов, которые в этот индекс включены», — сообщил стратег Sberbank Investment Research Андрей Кузнецов. По его мнению, потенциал вхождения в индекс MSCI Russia есть примерно у 8 компаний, зарегистрированных за рубежом, однако все ли они захотят пройти листинг в России, зависит исключительно от менеджмента самих компаний, тем более что это сопряжено с дополнительными издержками.
По мнению одного из участников рынка, главное, что надо сделать иностранным эмитентам для прохождения листинга в России, — это предоставить проспект ценных бумаг на русском языке. В частности, если проспект ценных бумаг моложе трех лет, то необходимо предоставить его перевод, а также перевод годовых отчетов, опубликованных позднее проспекта. Если же проспект ценных бумаг старше трех лет, то необходимо предоставить его перевод, а также перевод последних трех годовых отчетов.
«Возможность включения в индекс MSCI Russia должна заинтересовать компании, которые хотят повысить ликвидность своих акций, в том числе в России. Но я убежден, что не листинг повышает ликвидность бумаг, а перспективы развития компании», — отметил Белкин.
По его мнению, включение акций той или иной компании в индекс MSCI Russia может оказать только разовое влияние на ликвидность бумаги – в момент ее включения в индекс.
«Есть конкретный круг фондов, которые используют в качестве эталонного индекса MSCI Russia, MSCI EMEA или MSCI Emerging Markets. Их активы — 500-600 миллиардов долларов, но подавляющая часть ориентируется на MSCI EM, в котором MSCI Russia занимает всего 6%. По оценкам, попадание эмитента в MSCI Russia с долей 1% от этого индекса может стимулировать спрос на его акции в размере 400 миллионов долларов от таких фондов», — считает руководитель аналитического управления УК «Уралсиб» Александр Головцов.
По мнению аналитика УК «Райффайзен Капитал» Михаила Кузина, предложение MSCI является интересным и для инвесторов, и для компаний, поскольку есть ряд компаний, которые не входят ни в какие индексы и обделены, таким образом, вниманием индексных инвесторов.
Елена Елина
Программу вовлечения молодежи Хабаровска в предпринимательство продолжат до 2016 года
Российских туристов отказались обслуживать в египетском отеле
Московская коллекторская фирма привлекает вклады под 48%